Entorno Comercial

Las exportaciones uruguayas crecieron un 18% en 2011. Por su parte las importaciones aumentaron un 23,6%. El resultado es un déficit comercial de 549 millones de dólares: cuatro veces más que un año antes.  Este dato se compensa con el hecho de que Uruguay sigue atrayendo capitales extranjeros: las reservas de divisas se sitúan en 10.000 millones de dólares. Una cifra confortable y que compensa el abultado déficil comercial. En 2012 se prevé un escenario más volátil tanto para las exportaciones como para los flujos de capital exterior: algo que ya se ha puesto de manifiesto en el  aumento de la volatilidad de su moneda local: el peso.

A pesar de existir un riesgo limitado, a las empresas que exporten a Uruguay se les recomienda vigilar de cerca la cotización del peso y la evolución de la inflación del país.

Riesgo de Uruguay

La economía de Uruguay mantiene un paso firme a pesar del empeoramiento de las condiciones macro en todo el mundo. El crecimiento del PIB en 2011 fué del 5,8% y la previsión de D&B para 2012 es de un crecimiento en torno al 5%. Durante el año 2011, la producción industrial cayó considerablemente, debido sobre todo al cierre temporal de una gran refinería estatal. En cuanto a la inflación, se mantiene estable aunque en niveles altos (8,1% en el año 2011). Sin embargo el desempleo se sitúa en un envidiable 6,2% y se espera una ligera reducción en 2012.

En el mes de enero se han constituido un total de 7.497 nuevas empresas en España, según el Estudio sobre Demografía Empresarial publicado por INFORMA D&B, compañía del Grupo CESCE, líder en el suministro de Información Comercial, Financiera y de Marketing. Esta cifra supone un incremento del 20% respecto al mismo mes del año pasado y del 11% frente al mes anterior.

El capital invertido para estas constituciones asciende a 795.982.857 euros, un 44% más que el mismo mes de 2011.

Para Nathalie Gianese, Directora de Estudios de Informa D&B, “que las creaciones en este mes de enero superen las 7.000 puede considerarse un buen dato ya que esto no ocurría desde junio de 2011”.

Si bien es cierto que en el mismo periodo se han contabilizado también 3.586 disoluciones, un 18% más que en el primer mes de 2011, y 489 concursos, un 17% más. Enero del 2011 era hasta ahora el último mes con más de 3.000 disoluciones.

El incremento en el número de constituciones se refleja en casi todas las comunidades españolas. Solo tres han registrado menos empresas que en enero de 2011: País Vasco, Castilla La Mancha y Ceuta, que ven reducir sus datos un 7%, un 1% y un 20% respectivamente.

Las comunidades donde más empresas se han creado este mes han sido Madrid, Cataluña y Andalucía, con 1.576, 1.396 y 1.255 respectivamente. Entre las tres representan el 56% del total nacional.

Es Cataluña la que lidera las cifras de inversión, con 205.754.574 euros, y la que experimenta un mayor crecimiento en valor absoluto este mes. Murcia y Asturias son otras dos comunidades que ven un notable incremento en sus cifras de inversión, un 950% y un 512% respectivamente.

También el crecimiento de las disoluciones afecta a casi todas las comunidades. La Rioja, Cantabria y Castilla León son las únicas que reducen sus datos, un 16%, un 6% y un 3% respectivamente. Las tres comunidades con más disoluciones han sido Madrid, 741, Andalucía, 519, y Valencia, 446.

En cuanto a la actividad concursal, Cataluña, con 108, Madrid, con 72 y Valencia, con 66 son las que más acumulan. Entre las tres suman la mitad de todos los concursos iniciados en España, en concreto el 22%, el 15% y el 14% respectivamente.

Los sectores donde más empresas han registrado en enero han sido Servicios Empresariales, 1.283, Comercio, 1.239 y Construcción, 1.180. Todos ellos incrementan sus cifras respecto al pasado año pero es Construcción el que tiene una mayor subida en valor absoluto sumando 592 creaciones. Por el contrario, los sectores que descienden son, Industria manufacturera, un 12%, Energía, un 12% y Otros servicios, un 7%.

Intermediación financiera es el que más inversión acumula, el 46% del total, y el que más crece en valor absoluto, un 245%, para alcanzar 364.585.312 euros.

Las disoluciones se dejan sentir principalmente en Comercio, que acumula 693, Actividades inmobiliarias, con 544, y Servicios empresariales, con 525. Los tres incrementan sus datos respecto a enero de 2011, un 5%, un 20% y un 29% respectivamente, pero es Servicios empresariales el que más crece en valor absoluto: suma 119 a las 406 de enero del pasado año.

Construcción es el sector con más concursos este mes, 100, un 8% más que el mismo mes en 2011. Le siguen Comercio, con 94 procesos que suponen un incremento del 45%, y Actividades inmobiliarias, con 87, un 23% más. Construcción y Actividades inmobiliarias suman el 38% de todos los procesos registrados en enero en nuestro país.

Los datos para la elaboración de este estudio son extraídos de la Base de Datos de INFORMA D&B que cuenta con cinco millones de agentes económicos censados sobre los que ofrece información comercial, financiera y de marketing.

Visión General

Francia es el país con mayor superficie de Europa Occidental. Su principal socio tanto en comercio como en política exterior es Alemania. La política interna de Francia se caracteriza por fuertes diferencias ideológicas entre los dos partidos de la izquierda y la derecha. Económicamente Francia es un país próspero y con gran base industrial y mano de obra altamente cualificada. Sus empresas poseen una alta productividad y muchas de ellas son actores principales en sus respectivos mercados. No obstante, el Estado Francés tiene un papel muy influyente en la economía que se refleja en amplios servicios públicos e infraestructuras.

Datos Básicos 

Entorno Empresarial y Económico

Es probable que el comportamiento de pagos de las empresas Francia, al igual que en toda la zona Euro, se deteriore durante 2012. En un entorno de desaceleración las empresas van a sufrir por la parte de sus ingresos y la salud de sus cash-flows. La ampliación de requerimientos de capital para la banca llevará también aparejados problemas adicionales de financiación para las empresas, por lo que éstas exprimirán al máximo sus recursos de tesorería. Este hecho puede traer consigo un empeoramiento de los plazos de pago a proveedores.

Por el lado positivo, la depreciación del euro impulsará la competitividad-precio de las empresas que exportan a países fuera de la zona del euro. Desde D&B recomiendan términos de pago a la vista para las que comercian con Francia. Los plazos de pago habituales entre empresas francesas van desde 30 días hasta 120 días. En el caso de importaciones, el retraso en el pago puede llegar a ser de hasta un mes.

Indicadores Económicos

Factores de Riesgo

D&B ha rebajado ligeramente el rating de Francia teniendo en cuenta la crisis económica que vuelve a afectar a toda Europa, además de la incertidumbre que supone el proceso electoral de elección del Presidente de la República durante 2012.

Perspectivas

En los próximos meses las medidas de austeridad puede ralentizar la ya débil economía, mientras que antes de las elecciones la incertidumbre política es probable que socave aún la confianza de hogares y empresas.

El presidente Nicolas Sarkozy está muy pendiente de las encuestas de opinión pública y ha visto sus posibilidades de reelección dañadas desde enero de 2012 cuando la agencia S&P rebajó la calificación de crédito soberano de Francia desde su triple A, consecuencia del nivel relativamente alto del país de la deuda pública (85,3% del PIB en el Q3 2011), su mercado laboral rígido y el amplio problema europeo de la deuda.

Rebajas adicionales de su rating podrían suponer un incremento en los costes de endeudamiento de Francia: El gobierno francés se encuentra en el dilema electoral de desarrollar políticas para estimular el crecimiento o desarrollar políticas restrictivas que equilibren las cuentas públicas.

Los indicadores económicos pintan un panorama relativamente sombrío para los próximos meses con el riesgo de recesión a la vista. La economía perdió 29.900 empleos en noviembre de 2011, con lo que el número de desempleados está en su máximo de 12 años: 2,85 m. Con la tasa de desempleo en el 8,9%, el gasto de los hogares es probable que no crezca. La crisis del euro, las elecciones a la vista y una débil demanda interna y externa mantiene a los sectores industriales y de servicios bajo vigilancia.

Durante las últimas semanas y apremiado por el clima electoral el gobierno francés ha comenzado a hacer énfasis en la necesidad de practicar políticas de estímulo de la economía  para reforzar la competitividad de las empresas francesas. El gobierno ha comenzado a hacer en llevar a cabo políticas de crecimiento estimulantes y que refuercen la competitividad de las empresas francesas. En enero, el presidente Sarkozy anunció un paquete de 430 mill.€ para ayudar a aliviar el creciente problema del desempleo que incluían planes de formación y un plan de empleo parcial que permite la reducción de jornadas laborales para mantener el empleo. Otros planes que incluían reformas más profundas del mercado de trabajo, parecen paralizados al topar con la oposición de los sindicatos del país.

El informe completo de D&B en este enlace.

Implicaciones Comerciales

La consecuencia inmediata en estas rebajas de calificación es un contagio hacia los mercados de crédito minoristas para empresas y corporaciones. No obstante, es importante destacar que el riesgo del cual las agencias de crédito se preocupan cuando hablan de países, es sólo uno de los aspectos a tener en cuenta a la hora de evaluar los riesgos a la hora de hacer negocios. Os recomendamos echar un vistazo a este post en el que dejamos claras las diferencias entre riesgo soberano y riesgo país.

Una visión más amplia del riesgo

Además del riesgo soberano hay otros factores de riesgo que pueden afectar directamente a las inversiones y actividades comerciales de cualquier empresa. Las empresas necesitan gestionar el riesgo desde una perspectiva mucho más amplia como parte de su proceso de toma de decisiones a la hora de decidir si operan o invierten en un pais.

Sin ir más lejos, las rebajas de rating en España e Italia no significa que de la noche a la mañana estos dos países se hayan convertido en “peligrosos” o “arriesgados”.  De hecho, el riesgo de crédito soberano tiende a ser un indicador muy sesgado que no tiene en cuenta en abosluto los riesgos efectivos a los que una empresa se enfrenta al hacer negocios en un país.

El riesgo que mide las calificaciones de las agencias de rating como S&P no contempla en absoluto el comportamiento de pago de las empresas ni riesgo de impago; las quiebras empresariales, la demanda interna y externa ni la estabilidad política. Tampoco se contempla en estos ratings la estructura económica de un país: Fiscalidad, barreras administrativas al comercio, incentivos a la inversión, etc.

El riesgo soberano también dice más bien poco sobre oportunidades de negocio de una economía:

• España, a pesar de sufrir una dura crisis, posee un entorno económico muy favorable para hacer negocios. Su actividad industrial sigue creciendo y los desequilibros de la balanza comercial se están corrigiendo de forma que están apareciendo grandes oportunidades de negocio en el sector exterior español.
• De forma parecida, Italia disfruta de un saludable sector servicios en crecimiento y ha reducido de forma muy efectiva su déficit presupuestario (antes de intereses).

El riesgo de la deuda soberana, por sí solo es un indicador sesgado y engañoso para la toma de decisiones empresariales. Es muy importante recordar que existen factores esos factores adicionales que afectan a cualquier empresa. Teniendo en cuenta esos riesgos, hay muchas oportunidades de negocio por aprovechar, incluso en países que han sufrido una rebaja en sus ratings de Riesgo Soberano.  Los interesados en la Big Picture pueden echar un vistazo a esta entrada donde explicamos cómo se elabora el Rating de Dun&Bradstreet por países, de verdadera utilidad para la toma de decisión en las empresas.

Entre los sectores clave, la construcción, industria, energía, transporte y logística vierono los mayores aumentos de quiebras debido principalemente a la caída de la demanda y las malas condiciones financieras para las empresas.

Perspectivas para 2012

Es posible que se produzcan incrementos adicionales en el número de quiebras de empresas dada la fragilidad de  las perspectivas económicas. La situación de las empresas puede agravarse también por la consolidación fiscal del sector público en marcha.

Los sectores que son dependientes tanto de sus clientes como de bancos para asegurarse su liquidez a corto plazo permancerán débiles.

D&B e INFORMA D&B han llegado a un acuerdo que se suma a la relación estrátegica ya existente entre ambas empresas. Este nuevo acuerdo extiende a Colombia la actual relación que mantienen en España y Portugal. De esta forma INFORMA D&B se hará cargo de todo el negocio que hasta ahora Dun&Bradstreet operaba directamente en Colombia. Colombia está adquiriendo un peso creciente en la economía mundial y mediante este nuevo acuerdo, los clientes globales de Dun&Bradstreet y los de INFORMA D&B en España y Portugal podrán disponer de mejores servicios de información sobre ese país.

A partir de ahora la calidad de la información sobre Colombia ofrecida a los clientes globales de Dun&Bradstreet mejorará significativamente, lo cual afectará de forma muy positiva a la calidad de la información de las empresas colombianas que soliciten nuestros clientes de España. Sólo a modo de ejemplo, la cobertura de empresas aumentará del 25% al 100%. Adicionalmente INFORMA D&B invertirá grandes esfuerzos durante los próximos 3 años para alcanzar los altos niveles de calidad de la información acordes los Global Data Standards, garantizando la calidad de los informes de empresas de Colombia.

El acuerdo es un paso muy importante en la relación estratégica existente entre INFORMA D&B y Dun&Bradstreet, que permitirá un fuerte crecimiento local en Colombia de la mano de INFORMA D&B y grandes ventajas para los clientes de España y Portugal de INFORMA D&B y los internacionales de Dun&Bradstreet. El acuerdo es efectivo desde el pasado 17 de Diciembre. Durante los próximos meses se realizará una cuidadosa transición de la cartera de clientes, la cual finalizará en Septiembre de 2012.

A nivel global, las quiebras en este sector, cayeron un 7,2% en términos interanuales. Este es un nivel significativamente bajo comparado con el 3º Cuatrimestre de 2009, cuando las quiebras empresariales en el sector manufacturero aumentaron un 176% en medio de la recesión global. Para los primeros meses de 2012 se espera que pueda aumentar el riesgo de quiebras en este sector debido a un debilitamiento de la actividad global.

Situación  y Perspectivas de otros Sectores

El resto de los sectores (excepto industrias extractivas, minoristas y servicios) han visto cómo se han reducido las quiebras en el tercer trimestre de 2011.

Destacamos los sectores financieros y de seguros, telecomunicaciones y transporte, como los sectores donde más se han reducido las quiebras e insolvencias en todo el mundo.

Sin embargo el sector servicios ha visto empeorar su comportamiento el los últimos meses del año comparados con los primero meses de 2011, debido principalmente a las débiles perspectivas de la demanda en Estados Unidos y Europa.

Sin embargo, la situación difiere por regiones. La salud de las empresas se mantiene más fuerte en Asia, Norteamérica y Europa del Este. Por el contrario, la situación en ciertos países emergentes y europeos ha empeorado. Mientras que las empresas francesas y alemanas han reducido su nivel de quiebras, éstas han aumentado en España, Reino Unido y Portugal, debido al deterioro de las condiciones económicas.

Perspectivas para 2012

La economía global se está debilitando e indicadores clave como el JPMorgan Global All-Industry Output Index muestran que el credimiento económico global es frágil. Aunque el crecimiento en los mercados asiáticos y Estados Unidos será positivo, la gran amenaza viene dada por el riesgo de recesión en Europa. Esta situación debilitará los beneficios corporativos, aumentando el riesgo de insolvencia en muchas economías, principalmente europeas.

Esta matriz muestra el nivel de riesgo de insolvencia por países, categorizados según la perspectiva de cada país (horizontal) y el nivel de insolvencias de sus empresas (vertical).

Países como España se sitúan en el cuadrante de peligro dentro de la matriz junto con países como Australia, Finlandia, Suiza o Hungría. En estos casos, D&B recomienda monitorizar activamente las operaciones de crédito comercial e incluso incrementar precios para cubrir el aumento del riesgo. Estos países combinan dos hechos negativos: Un aumento del nivel de insolvencias y la morosidad en 2011 y unas perspectivas econónicas débiles para 2012.

En el otro lado de la matriz se encuentran países como Alemania y Noruega que han reducido el nivel de insolvencias de sus empresas durante el año 2011 a pesar de la desaceleración mundial.

La disolución es el acto jurídico que abre el proceso de liquidación que dará lugar a la extinción de la sociedad como persona jurídica. La disolución en sí no pone fin a la sociedad ni paraliza totalmente su actividad, aunque ésta pasa a ser liquidatoria, por lo que se añade a su denominación la expresión “en liquidación”.

Las disoluciones pueden tener carácter “voluntario” o “judicial“. La disolución es voluntaria cuando ha sido acordada en Junta General. Cualquier administrador puede convocar la Junta si le parece que existen motivos para una disolución. Se podrá solicitar la disolución judicial si la Junta no se reúne o no logra un acuerdo.

Las llamadas Disoluciones de Pleno Derecho son practicadas por el Registrador Mercantil en cualquiera de los siguientes casos:

- Cuando hubiera transcurrido el plazo de duración de la sociedad.

- Cuando hubiera transcurrido un año desde la adopción del acuerdo de reducción del capital de la sociedad anónima, de responsabilidad limitada o comanditaria por acciones, por debajo del mínimo establecido por la Ley como consecuencia del cumplimiento de una norma legal, sin que se hubiere inscrito la transformación o la disolución de la sociedad o el aumento del capital social.

- Cuando hubiera transcurrido un año desde la fecha del reembolso o de la consignación de la cantidad correspondiente al socio separado o excluido de  sociedad de responsabilidad limitada, con reducción del capital por debajo del mínimo legal, sin que se hubiera inscrito la transformación o la disolución de la sociedad o el aumento del capital social.

- Cuando la empresa está en proceso de reorganización empresarial tipo fusión absorción etc., los motivos de la disolución pueden ser: Fusión, Escisión o Cesión Global de Activos.

Las disoluciones siguen a la alza desde 2007 y alcanzan 24.183 en 2011, la cifra más alta desde 2003. Las Disoluciones aumentaron un 1,73% en diciembre en comparación con el mismo mes del año pasado, y aumentan un 20,05% respecto a noviembre. En 2011, son 24.183 las sociedades que se han, lo que representa un incremento del 7,79% respecto a 2010.

Las Disoluciones originadas por una Reestructuración Empresarial (Fusión, Escisión, o Cesión global de activos), suman 2.451 en 2011 y representan un aumento del 30,10% respecto 2010. Asimismo, representan el 10,14% del total de Disoluciones. El 70,07% de las Disoluciones son de tipo Voluntario y el 11,92% corresponden a disoluciones de tipo Judicial.

En estos días, hasta los clientes responsables y serios pueden estar teniendo problemas para abonar facturas pendientes. Estos cinco consejos de recobro pueden ayudarnos a proteger el cash-flow de nuestra empresa y también la relación con los clientes.

1. Pedir pagos completos por adelantado. Es la forma más segura de actuar. Obviamente no es fácil conseguirlo a cambio de nada. Sobre todo cuando se trate de un cliente con el que ya existen unas condiciones pactadas con anterioridad. Por ello se han de diseñar incentivos  preferiblemente en forma de descuento y ofrecerlos. Para el cálculo del descuento máximo se ha de tener en cuenta no sólo los márgenes sino también el riesgo que se hace desaparecer cobrando al contado. Pensemos que si un cliente tiene problemas, nunca querremos ser el último en la lista de cobros.

2. Poner todo por escrito. Las condiciones de pago deben ser reflejadas en la correspondiente orden de compra o contrato y estar firmadas por ambas partes. En este documento no sólo debe aparecer el plazo de vencimiento de las facturas sino también la forma de tratar los pagos atrasados en caso de que se produjeran. Este documento se debe presentar a los clientes inmediatamente tras el cierre de una operación, en el momento en que las negociaciones están frescas.

3. Procedimentar las solicitudes de pago aplazado. En España no es común que las empresas soliciten formalmente crédito unas a otras, pero en muchos países es bastante común. Nuestra empresa puede conceder, pongo por caso, crédito hasta 30 días y a partir de ese plazo y cierta cantidad de dinero le diremos al cliente que es necesario que solicite formalmente crédito mediante un documento preparado a tal efecto en el que el cliente debería dar información financiera y económica de su empresa. Este procedimiento puede ser muy últil para quitarnos del medio potenciales malos clientes que no desean pasar ese trámite. En cualquier caso esta forma de actuar, además de transmitir seriedad al cliente, puede aportar datos valiosos que podrán ser utilizados en el futuro si llega el caso.

4. Flexibilidad. Ante cualquier problema de retraso en pagos siempre hay que escuchar las razones del cliente. Escuchando y conociendo más acerca de las causas de sus problemas podemos estar en disposición de negociar y ofrecer una solución que satisfaga a ambas partes: alargar plazos, admitir pagarés o incluso aceptar un pago en especie. Todo es mejor que una pérdida total de la facturación.

5. Busque ayuda profesional. Hace poco recomendamos la externalización del recobro siempre que sea posible.  El sector del recobro, aún sin estar regulado aún en España cuenta con empresas muy serias y con muchos años de experiencia en la recuperación de deudas. Si las cuentas sin cobrar tienen más de 4 meses de retraso, puede ser el momento de contactar con una de estas empresas. CTI Tecnología y Gestión, es una empresa del Grupo CESCE especializada en la recuperación de impagados que cuenta con más de 50 años de experiencia en el campo de las recuperaciones.

El proceso de recobro puede ser desagradable tanto para acreedor como para deudor. Se recomienda planificar con antelación los pasos a dar para evitar que las cuentas morosas se descontrolen. Lo ideal es tener previsto un breve procedimiento para tratar estos casos: nos ahorrará mucho tiempo llegado el caso.